逆向思维

      查理芒格的“反过来想”是一个非常好的思维模式，我们过去上学的时候遇到一道题不会做，逆向思维、反过来思考可能就会有答案。逆向思维意味着不是去做什么，而是通过不做什么而达到做什么，这话可能有点绕，和迂回的策略很像，通过避开麻烦而收获幸福。比如说避免过早的死亡，避免染上不治之症，避免杠杆和做空。巴菲特曾经说过，我们不擅长解决难题，我们只不过避开了麻烦。

      要想追求幸福，就要研究不幸福是什么。要想研究成功，就要研究失败是什么。要想做什么，先研究不做什么。要想知道公司如何成功，先研究公司如何失败。要知道自己死在哪里，就永远不去那个地方。要想获得高收益率，就要减少失误。要想进步，就要从错误中学习和反思。这也叫做排除法，解题的时候，不知道正确答案是什么，但是知道不正确的答案是什么，通过排除不正确的答案找到正确的答案。找到长长的不为清单，避开这些错误，就增加了成功的概率。

      复盘一些公司，不仅需要看到成功公司的要素是什么，更是要看看失败的公司都做了什么，有哪些失败的要素导致了公司的失败，吴晓波写过《大败局》，专门研究公司的失败历史。过去十年可以看到很多失败的案例，像海航、苏宁、暴风影音、乐视等等，这些公司都有着共性的失败原因，找到这些失败的要素特别重要，只有避开失败的公司，才可能收获不错的结果。像打高尔夫球一样，不是要追求一杆进洞，而是少犯错误，比对手犯的错误更少，就有更大的几率活下去。索罗斯不是没亏过钱，也巨亏过，但是和其他人不一样的是，他及时承认错误，不在乎面子，而是保住了本金，保住了东山再起的机会，可以说，如何面对错误是索罗斯和其他投资人不一样的地方。

      芒格是一个逆向思维大师，他的很多想法都富有哲理，总是反过来想问题。比如做的很少，出手很少，长时间研究，避开不懂的公司，追求无为而不是积极出手，学会等待。伯克希尔公司的多数投资回报都和几个关键的决策有关系，做好这几个关键决策即可，并不需要每时每刻都处在活跃的状态中。

       回头看过去的一些项目和人所犯的错误，其实都有共性，客观认识他人的错误和自己的错误，从错误中学习特别重要。比如对于机会成本的认识，不愿意承认错误而是一直沉浸在错误中是人的共性，也是误判心理学，对于喜欢的事情深陷其中，听不到外界的客观的声音，这是人的本性，很多项目方向是错的，但是因为投资了，所以就爱上了这个项目，任何反对的意见都看不到，结果越陷越深，投资了很多资金进去，产生了大量的机会成本。另外就是盈亏同源，人的认知错误往往会在市场上被放大，早晚市场会反应人的一些弱点。人很难理性的看问题，理性就是平常心，理性意味着非常客观地看问题，形成一种敬畏的心态，因为短期任何情况都可能会发生。

       过去十年，看看一些失败的公司或者回报平庸的公司所犯的错误，有着共性的特点：负债率高、商业模式不佳、企业文化出问题等等，记得之前在一级市场机构里面列了一个清单，专门研究失败的项目，大概总结了一些共性的特点，比如在1、行业特点：市场格局已定的行业（例如普药、化药、中药），中下游的项目很难实现超越；规模比较小的公司，如果没有在特别快的成长的行业里超越特别困难。周期性强、整体上散、小、乱、差；产能过剩、竞争者数量多、同质化严重、价格战。2、竞争壁垒：没有门槛、同质化、缺乏核心资源和技术、市场份额逐渐被竞争者蚕食，企业走向衰败。3、商业模式：商业模式没形成闭环，议价能力较差，没有自给自足的能力，长期亏损，需要不断融资补充现金流，资金链断裂的风险较高，没有投资价值 。4、团队：有诚信度，但限于格局与视野，守成有余进取心不够、公司治理有缺陷（资本方话语权太大、大股东一言堂无人制衡）、团队能力有明显短板，管理薄弱。5、估值：成熟行业格局已定的黑马企业，很难追赶超越，估值缓慢增长甚至下滑；一级市场部分泡沫期进入，价值缩水；Pre-ipo项目估值过高进入；部分早期企业的低价高比例进入，但后续价值提升难度很大，价值持平或者进一步缩水；出现行业、政策、经营的风险，导致企业资金链断裂，价值出现巨大减损，无法收回本金和利息。