信号与噪音的识别

      最近刚读过梁恒的《我和索罗斯一起交往的日子》，非常有意思，梁恒是中国唯一一个和索罗斯近距离接触的人，把这位世界上最有名的天才金融家拉下来神坛，写了很多不为人知的生活往事。其实，媒体上看到的一些事情，往往在现实中都是有差距的，因为媒体的神话和包装，使得一个人变成了圣人，其实人都是活生生的，都有喜怒哀乐和七情六欲。索罗斯是慈善家，但另外一面也绝对的理性，除了家人之外不和任何人保持亲近关系，非常孤独，他是一个金融家和哲学家，善于思考市场，不被市场的噪音所影响，保持独立的和深度的思考，能先入他人看到市场的信号，并且非常果断做决策，止损认输的时候也绝对不带任何情感，而是能接受巨大的损失和承受痛苦。这可能是我们通常认为的投资人最高的一个境界：绝对的理性、尊重事实、决策的勇敢。但是他做决策多了，最后形成直觉，投资是一门艺术而不是科学，艺术和哲学有关系，和人的行为有关系，最高境界是做正确的决策但自己不知道如何做的，类似于贝多芬作曲、马拉多纳的神来之笔、泰戈尔伍兹的精妙之手。

      能够识别信号和噪音非常重要，这需要抽身于事外，抽身于狂热的氛围之中，冷静地进行思考，时间长了就会有较强的预感。由于我们通常无法获知事件的第一手信息，所以大量的阅读报纸和刊物变得很重要，但这种阅读并非读表面文章，而是能透过现象看本质，看弦外之音，看文字外的意思，这是一门艺术。文革中，有一位老干部关在监狱里，每天读人民日报，突然1971年的九月底的一天他对其他人说，林彪倒台了，其他人不信。他说这就是透过人民日报上的动向猜到的，林彪的报道消息急剧减少，重大活动不出席，说明肯定出事了。国内的很多重大政策信号往往不会直接说，而是通过一些文章和报道里面讲，敏锐的人能够及时捕捉到这些信号。

      投资也一样，有的投资人对行业的判断、人的判断、趋势的分析往往是早于大众的，这并非他掌握了内部消息，而是读得多看得多，并且定期做分析和备忘录，形成了一种对信号的捕捉能力和噪音的屏蔽能力。阅读历史是一个非常好的习惯，太阳底下没有新鲜事，定期做简报也很重要，形成时间顺序的排列，可以找出事件发展的脉络，复盘也蛮重要的，复盘可以找到信号和噪音，历史就是不断的重复，有很多规律可循，但也有很多新的事物会冒出来。

    对人的判断也是一门艺术。《利润通行证》是马克莫比乌斯的作品，他参观了很多第三世界国家的公司，看人有一套方法，通过和管理层的直接交流，询问问题，观察公司的内外部环境，管理者的一个微表情、一个眼神、一个手势等等，其实都透漏了重大的信号。投资如同侦探一样，挖掘大众不关注的线索，区分信号和噪音，知道哪些意味着重大的机遇，哪些是明显错误的噪音。观察一个国家的社会行为、经济行为、文化习惯，必须到实地去走走看看，看人们的穿着，社交的习惯，使用的工具，购物的方式等等，都会加深对事物的深刻理解，没有调研就没有发言权。

      不仅看表面还要看背面，那天说过辩证法的重要性，不仅能找到普遍认知的事实，还要挖掘事情的另外一面的事实，一个人和一件事情往往具有多面性，能看到A面还能看到B面，不能教条主义，要用批判性的思维看问题，不能刻舟求剑，环境时刻在变化，对于人和事物的理解也要随之而变。假设、推理、验证的过程是一个证实或者证伪的过程，非常有意思。

      信号的涨跌往往早于大众媒体，或者隐藏在趋势之中，不仅需要观察，更需要深度思考，而且是独立的观察和思考，不被周围人的观点所影响，真理往往掌握在少数人手里。